回顾2018年玉米(1826, 17.00, 0.94%)系行情,17年底的产不足需叠加华北粮质偏差激起一波抢粮高峰打出了1月的高点,年后卖压有所回调,3月又一轮补库拉起一波,但是随着价格一路走高,临储拍卖较去年提前一个月开始,1月和3月作出双头,伴随着临储拍卖逐步落地,期价打到拍卖底价对应的盘面价附近后企稳。而自4月玉米播种以来,国务院召开大豆(3345, -50.00, -1.47%)新增轮作面积会议,扩大豆减玉米,并上升为政治任务,政策导向使得玉米面积有缩减预期,期间叠加东北春旱,又恰逢今年农产品天气炒作氛围浓厚,新作接连遭受虫害,暴雨等不利钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛天气,玉米迎来一波拉升。此时由于出库效率低,加之交通治理,华北到货量较少,导致局部偏紧,华北深加工企业连续提价刺激上量,原料成本上涨也使得淀粉(2273, 12.00, 0.53%)企业纷纷提高售价转嫁成本,这一波集中提价也使得淀粉和玉米期价联袂上涨。7月底以来辽宁遭遇60年一遇伏旱,全国各地大范围高温天气,而此时正值主产区开花散粉期,市场担忧高温影响玉米授粉,炒作情绪再度升温,高温又导致华北地区为保民用电,对区域内企业实行错峰用电管理可,农户仍存惜售心理,而且年前陈粮挤占很多售粮空间,预计随着年后天气转暖,储存条件变差,加之又有抛储预期,年后卖压或较大! 图5:玉米供需 数据来源:银河期货、wind资讯 图6:主1月14日至15日,大连商品交易所(以下简称“大商所”)举办了“中远海运物流期货业务研修班”,来自中远海运物流有限公司(以下简称“中远海运物流”)的41名管理层及业务相关负责人参加了此次培训。此次研修班是继大商所与中远海运物流签署战略协议后,双方在加强双向合作交流、共同开展航运期货研发方面钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛又一项举措。通过此次培训,中远海运物流更深入地了解了期货市场及其功能,为继续共同推进航运期货研发及论证做好充分准备。 记者了解到,中国是全球最大的集装箱货物海运国,全球前十大集装箱港口中国占据7席,每年出口集装箱货物运量超过4000万标箱,具备开展航运期货交易的市场基础。近年来,国际海运运费大幅波动,给国内外航运企业、进出口贸易企业带来经营风险,实体企业对于上市航运期货工具、管理价格波动具有强烈诉求。同时,远洋集装箱海运市场的国际化和市场化程度高、行业发展有序、企业竞争充分,适合开展标准化的期货交易。 据悉,大商所早在2013年就启动了采用实物交割制度的航运期货品种研发,经过多年研究探索,已在期货合约和制度设计方面取得突破性成功经验。除了业务知识和规则学习外,本次培训还安排学员实地考察大连北良港交割仓库,钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛让学员更直观了解交割实务。 参加培训的中远海运物流相关负责人认为,企业认识到利用期货工具管理价格风险的重要性,正在积极学习和了解期货市场。本次培训对于企业今后建立期货制度规范、培养期货人才和参与期货相关业务有很大帮助。下一步,中远海运物流将持续关注期货市场,继续深入参与大商所航运期货研发,便于航运期货上市后更好地利用期货工具管理运价波动的风险。 大商所相关负责人表示,本次研修班落实了大商所与中远海运物流的战略合作协议,有助于提高大型国有企业对期货市场的认识和利用水平。下一步,大商所将深入行业调研和学习航运业务,邀请中远海运物流做航化及各国占比 数据来源:银河期货、wind资讯 图18:作物年度玉米及替代品进口 数据来源:银河期货、wind资讯 图19:作物年度玉米及替代品进口 数据来源:银河期货、wind资讯 五、深加工收购价仍是现货涨跌风向标 区域方面:深加工主要集中在华北和东北,两地深加工收购价涨跌将是现货涨跌风向标,华北的山东、河北等地由于库存低,价格反应更敏感,东北由于库存高,价钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛格反应稍微滞后。年前东北企业想防止当地粮食外流,在华北大涨之后纷纷提价收购,东北和北港倒挂严重,而随着进口预期增加,看涨预期被打破,农户售粮意愿增加,下游库存快速增加,预计东北将继续下跌,直到和北港顺价,东北余粮最终还是得流向华北和南方被消化。明年上半年预计总体供应充裕,主要关注售粮节奏和阶段性物流松紧情况,而深加工收购价涨跌将是反应这些情况的风向标。 图20:山东深加工收购价(元/吨) 数据来源:银河期货、wind资讯 图21:港口及东北价格(元/吨) 数据来源:银河期货、wind资讯 图22:诸城兴贸收购价(元/吨) 数据来源:银河期货、wind资讯 图钱多多心水论坛193333,钱袋子心水论坛高手,钱掌柜高手论坛,钱百万高手论坛,三六八高手论坛钱多多,状元红高手论坛,九龙高手论坛,好运来高手论坛,刘伯温高手论坛23:青冈龙凤收购价(元/吨) 数据来源:银河期货、wind资讯 六、关注新增产能投放,淀粉需求增速放缓 从新增产能投放来看,2018/19年度预计淀粉新增玉米年加工量370万吨,约260万吨淀粉产能,酒精新增160万吨,氨基酸新增520万吨,新年度玉米加工产能预计增加950万吨。新年度玉米深加工增幅仍保持强劲势头,但是考虑到深加工补贴退出,淀粉及酒精深加工利润将同比减少,后期深加工产能投放进度和开机率或将受到一定程度影响。淀粉新年度需求增幅将放缓,后期需求端提振或不如今年强,走势上将跟随玉米走势,关注需求旺季的提振作 中美和谈增加进口预期,使得农户心态松动,看弱后市,售粮积极性增加,山东玉米到货量持续增加,玉米收购价持续下调。目前下游高价区签单谨慎,走货有所放缓这一情况并未改变,四季度也处于累库存阶段,另外短期由于玉米受增加进口预期影响大幅下跌,成本端支撑减弱,淀粉跟随玉米下跌,但连续下跌后再下行空间有限,或低位震荡为主。月底启动年底备货,需求的启动对淀粉或有一定支撑,关注月底备货情况。长期来看,由于淀粉下游需求增速放缓,需求拉动作用有限,后期将主要跟随玉米走势,关注淀粉旺季续期拉动和新增产能投放情况。